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　　A股市场从不缺传奇，更不缺被长期低估、无人问津的“冷门股”。有这样一只个股，从14元的相对高位一路下滑，连续下跌三年后，又在低位横盘整整七年，股价最低触及2元附近，累计跌幅超85%，几乎被市场彻底遗忘。就在多数投资者避之不及、认为其难有起色时，知名牛散张素芬却逆势而动，大手笔加仓布局。

　　这一操作看似“逆势”，实则贴合其坚守数十年的投资体系。结合2026年最新市场政策、监管导向与公开持仓数据，能清晰看到背后的逻辑，也能为普通投资者理解市场规律、把握价值方向提供参考。

　　这只个股并非个例，而是A股市场部分传统行业、冷门标的的缩影。从走势来看，其股价在2016年前后触及14元高点后，便开启漫长下行通道。

　　2017-2019年，受行业周期下行、市场风格转向成长赛道、公司业绩波动等多重因素影响，股价连续三年持续下跌，从14元一路跌至3元区间，累计跌幅超78%。多数投资者在这一阶段陆续离场，短线资金几乎全线撤离，成交量持续萎缩，市场关注度降至冰点。

　　2020-2026年，该股进入长达七年的横盘磨底阶段。股价在2-4元区间反复震荡，长期窄幅波动，单日换手率常低于1%，宛如“一潭死水”。期间虽有小幅反弹，但很快重回低位，既无大幅上涨动力，也无进一步暴跌空间，彻底沦为被市场边缘化的标的。截至2026年4月，其股价稳定在2元左右，较历史高点跌幅超85%，市值缩水至不足巅峰时期的15%。

　　一是行业属性偏传统，不属于新能源、人工智能、芯片等热门赛道，缺乏资金炒作题材，难以吸引机构与短线资金关注。

　　二是业绩表现平稳无亮点，公司营收、利润多年维持小幅波动，既无大幅亏损，也无爆发式增长，属于“不温不火”的稳健型企业，不符合市场对高成长标的的追求。

　　三是市场风格长期偏向成长，2019-2025年，A股资金集中涌向科技、新能源、消费等热门领域，低价、传统、低估值标的被持续冷落，估值不断被压缩。

　　在多数人看来，这只连跌三年、横盘七年的个股毫无投资价值，但牛散张素芬却选择大手笔加仓，这并非盲目操作，而是其30年投资生涯形成的成熟体系的必然选择。

　　张素芬1995年携20万元入市，早期也曾追热点、炒短线年熊市后，她彻底转变思路，构建起“低价+国资+长期持有”的投资铁律，历经多轮牛熊洗礼，如今公开持仓市值超16亿元，被市场称为“最能熬的牛散”“低价股抄底女王”。

　　截至2026年一季度，其公开持仓22只个股，总市值16.1亿元，核心特征高度统一：

　　• 价格铁律：所有个股股价均在3.38-5.8元区间，80%仓位集中在3-5元，坚决不碰10元以上高价股。她认为低价股下跌空间有限，安全垫更厚，而上涨弹性充足。

　　• 背景铁律：63%的持仓为国资背景，实控人为国务院国资委或地方国资委。国资背景能大幅降低财务造假、退市风险，且更容易享受国企改革、政策扶持等红利。

　　• 持股铁律：专挑长期横盘、被市场遗忘的冷门股，持仓周期动辄3-5年，以年为单位持有，不做短线、不追涨杀跌。

　　• 仓位铁律：单只个股仓位不超过总资金5%，分散配置基建、环保、能源、金融等多个行业，严控风险。

　　此次加仓这只2元左右的个股，完全契合其投资体系。该股股价处于超低位，符合“低价”标准；实控人为地方国资委，属于国资背景；长期横盘七年，筹码集中度高，具备估值修复潜力。

　　从其历史操作来看，这类布局往往收获颇丰。比如航天动力，她2020年在9元左右开始分批布局，长期持有近5年，2024年借军工政策红利股价上涨，单只股票盈利超4000万元。再如中国出版，她在股价低位潜伏1年半，等文化产业扶持政策落地后，股价翻倍，单只盈利超1.1亿元。

　　张素芬此时逆势加仓，不仅契合自身体系，更与2026年A股市场政策导向、监管环境高度匹配。2026年以来，证监会出台多项新规，全方位规范市场秩序，推动价值投资理念回归，为低价、低估值、国资标的创造良好环境。

　　一是短线%以上大股东、董监高及配偶、父母、子女等关联主体实施穿透式监管，6个月内禁止反向交易，覆盖股票、可转债等全品种，违规收益全部归上市公司所有。这一规定斩断“关键少数”短线套利空间，遏制题材炒作、内幕交易等行为。

　　二是量化交易监管新规。限制单账户每秒撤单不超15笔，单日撤单率不超15%，废除VIP交易通道，禁止“秒挂秒撤”刷单行为。这抹平了量化机构与普通投资者的速度差距，减少市场非理性波动。

　　两项新规落地后，市场短线炒作明显降温，资金开始远离无业绩支撑的热门题材，转向低估值、高安全边际的标的。像张素芬持仓的低价国资股，凭借低估值、稳业绩、低风险优势，逐渐成为资金避险与布局的方向。

　　2026年3月，证监会启动上市公司治理专项行动，推出八项核心措施。包括强制追回财务造假公司高管超额薪酬、严控大股东资金占用、强化独立董事监督、规范分红回购等。

　　这一行动对国资标的尤为利好。国资控股企业本身治理相对规范，财务造假、违规操作概率更低，在监管趋严背景下，更易获得资金信任。同时，国企改革持续深化，2026年多地出台政策，推动国资企业资产注入、提质增效，进一步提升低价国资股的估值修复空间。

　　2026年证监会工作会议明确提出，要引导公募基金、社保基金、养老金等长期资金加大入市力度，聚焦低估值、高分红、业绩稳健的标的。数据显示，2026年一季度，机构资金对低价国资股持仓比例明显提升。张素芬重仓的陕国投A、青松建化等标的，机构持仓比例均超15%，较2025年末提升超4个百分点。

　　长期资金的持续流入，将逐步改变低价股长期低迷的局面，推动价值回归。这也是张素芬敢于在此时加仓的重要外部因素。

　　张素芬逆势加仓的操作，对普通投资者有重要启示，但绝非鼓励盲目抄底低价股。股市投资风险与机遇并存，低价股不代表一定上涨，长期横盘也不意味着必然反弹，需理性看待、辩证分析。

　　张素芬选股，核心看“低价+国资+业绩稳健”三大要素。普通投资者抄底低价股，首先要核查公司基本面：营收、利润是否稳定，有无持续亏损、债务违约风险；其次看实控人背景，优先选择国资控股标的，降低爆雷风险；最后看行业前景，避免选择夕阳行业、无政策支持的标的。

　　像中公教育这类个股，从43元跌至2元，但因行业政策变化、业绩持续亏损，即便股价极低，也不具备投资价值。而张素芬布局的标的，多为业绩平稳、国资背景、行业有稳定需求的企业。

　　A股市场多数投资者亏损，源于追涨杀跌、频繁交易、缺乏耐心。张素芬的核心优势，不仅是选股精准，更是长期坚守。她持仓动辄3-5年，忍受长期横盘的寂寞，等待价值爆发的时机。

　　普通投资者若想布局低价股，需做好长期持有的准备，不纠结短期波动，不被市场情绪左右。同时要控制仓位，单只个股仓位不宜过高，避免单一标的风险集中。

　　2026年监管政策明确指向价值投资、长期投资、规范投资。投资者应顺势而为，远离投机炒作，聚焦低估值、稳业绩、合规经营的标的。尤其是国企改革、绿色基建、公用事业等领域的低价国资股，在政策支持与资金流入下，具备更大的估值修复潜力。

　　这只从14元跌至2元、连跌三年横盘七年的个股，以及张素芬的逆势加仓，本质上是A股市场价值规律的体现。当市场过度追捧热点、忽视低估值标的时，往往会形成估值洼地；而当监管趋严、价值回归时，这些洼地终将被填补。

　　张素芬30年坚守一套体系，不追热点、不贪暴利，用耐心与理性穿越牛熊，最终收获稳健回报。这一经历告诉所有投资者：股市投资没有捷径，唯有尊重规律、坚守原则、控制风险，才能在市场中长期立足。

　　2026年的A股市场，正处于监管重塑、风格转换、价值回归的关键阶段。对于普通投资者而言，无需羡慕牛散的精准操作，也不必盲目跟风抄底，只需保持理性、做好研究、控制仓位、长期坚守，便能在市场波动中把握属于自己的机会。

　　免责声明：本文仅为市场现象与投资逻辑的客观分析，不构成任何投资建议。文中涉及个股、人物仅为案例阐述，不代表推荐。股市有风险，投资需谨慎，据此操作风险自担。以上内容为市场科普解读，创作不易，请勿抄袭，感谢理解与支持。

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