PG电子,PG电子官方网站,PG电子试玩,PG电子APP下载

　　曾几何时，白酒基金是A股市场的“造富神话”，而顶流基金经理张坤的名字，更是与“长期持有、稳健盈利”深度绑定。无数基民追随他重仓白酒的策略，将易方达蓝筹等基金视为理财标配。然而2023年至今，白酒板块持续下挫，张坤管理的基金业绩跌至行业倒数10%，昔日神话彻底破灭，跟风投资的基民深陷亏损泥潭，这场“追星式投资”的悲剧，背后是多重因素的叠加共振。

　　白酒基金的风光往事，早已埋下泡沫的种子。2016年至2020年，白酒行业凭借消费升级东风实现双位数增长，中证白酒指数一路飙升，板块市盈率（TTM）一度突破60倍峰值 。张坤掌舵的易方达蓝筹精选凭借重仓贵州茅台、五粮液等龙头股，净值持续走高，规模最高时突破364亿元，成为无数基民心中的“信仰基”。在“喝酒吃药”的投资潮流下，“跟着张坤买白酒”成了无需思考的理财公式，即便白酒估值已明显透支未来收益，仍有大批投资者跟风入场，将基金经理的历史业绩等同于未来承诺。

　　神话的破灭，始于白酒行业的基本面反转。2023年初至2025年7月，中证白酒指数累计下跌38.97%，板块市值蒸发超2.5万亿元，贵州茅台股价从1900元跌至1422元，五粮液跌幅更是达到33% 。这场暴跌并非偶然，而是供需失衡、消费变迁与政策压力的三重共振。供给端，行业产量从2016年的136亿升腰斩至2023年的63亿升，但渠道库存却高达8-12个月，茅台散瓶批价从2695元跌至1930元，价格倒挂让经销商恐慌抛售 。需求端，政商务消费占比大幅收缩，90后、00后白酒消费量下降30%，低度酒市场以年增30%的速度分流份额，白酒行业正式进入存量竞争时代 。

　　面对行业巨变，张坤的投资策略却始终“锚定白酒”，与市场趋势严重脱节。2025年二季度，他不仅未减持白酒股，反而逆势加仓五粮液、泸州老窖等标的，将易方达蓝筹的白酒持仓维持在38%左右的高位 。他在季报中坚持认为，白酒股估值已反映悲观预期，长期投资价值凸显，但现实却是白酒板块估值中枢持续下移至18倍，处于近十年5%分位的历史低位 。2025年全年，张坤管理的基金收益率仅6.86%，跑输沪深300指数十几个点，在4466只同类基金中排名4129位，位居行业倒数10% 。这种“以不变应万变”的策略，在行业逻辑重构的背景下，直接导致基金净值持续承压。

　　基民的“噩梦”，更是“追星式投资”与信息差的双重悲剧。多数跟风投资者并不了解白酒行业的产业逻辑，仅因张坤的“顶流”光环便盲目入场，将基金经理神化，忽视了“历史业绩不代表未来收益”的基本常识。当白酒板块遭遇消费税改革传闻、环保标准提升等政策压力，公募基金持仓比例从2020年15.1%降至2024年9.9%，北向资金减持32%时 ，很多基民仍在加仓抄底，最终在净值不断下跌中陷入“越套越深”的困境。更值得警惕的是，部分基金过度集中配置白酒，易方达蓝筹前十大持仓中白酒占4席，一旦板块回调便缺乏缓冲，进一步放大了亏损风险。

　　这场白酒基金的崩塌，本质上是估值泡沫的理性出清，也是市场对盲目追星投资的警示。张坤的坚持或许有长期价值投资的考量，但在行业基本面发生根本性变化时，未能及时调整策略，显然辜负了基民的信任；而基民将投资决策权完全交给基金经理，忽视行业研究与风险控制，更是这场亏损的重要诱因。正如市场所印证的，没有永远上涨的板块，也没有永远神坛的基金经理，白酒基金的神话破灭，不过是A股市场“均值回归”的必然结果。

　　如今，白酒行业仍在经历库存出清与格局重构，高端酒凭借品牌壁垒抗跌性较强，但次高端及区域酒企业绩依旧承压 。对于深陷其中的基民而言，盲目割肉或加仓都非明智之举，理性评估自身风险承受能力、关注行业库存与动销数据才是关键。而这场悲剧更应让所有投资者警醒：投资不是追星，基金经理的光环不能替代独立思考，只有看透行业本质、做好资产配置、敬畏市场风险，才能避免从一个“神话”跌入另一个“噩梦”。

　　霍启刚首次公开个人财产，35套物业7个自用 28个出租 遍及港、澳、内地与法、英 多项房产与郭晶晶婚后共同持有

　　据第一财经报道，根据近日财产申报细节显示，连任立法会议员的霍启刚申报持有35个物业为最多，当中7个自用，其余28个出租；相关物业遍布香港、澳门、内地，法国同英国，其中香港物业有22个、内地4个、澳门7个（含4个商业单位）。

　　据@CCTV国际时讯，当地时间1月14日下午，北京时间今天（1月15日）早上，美国国会参议院以51票对50票，否决了一项试图阻止总统特朗普在未获国会授权情况下进一步对委内瑞拉采取军事行动的提案。参议院出现50对50平票的局面，身为参议院主席的共和党籍副总统万斯投出打破平票的一票。

　　由中央纪委国家监委宣传部与中央广播电视总台央视联合摄制的电视专题片《一步不停歇 半步不退让》，1月11日晚播出第一集《纠风治乱为民》。

　　*本文为「三联生活周刊」原创内容文｜静思新年一到，本来在冬季“蜷缩”起来的大家又开始支棱起来，纷纷立flag、“预制”新一年的目标。我发现一个有趣的现象，朋友圈里定目标的年轻人，常规目标多数是减肥、升职、自律、搞钱、完成多少本书的阅读等等。

　　财联社1月14日讯（记者 林坚）首份2025年券商年度业绩快报出炉，这次是中信证券率先“发车”。公司核心财务指标全线飘红，营收、归母净利润均实现两位数高增长，增幅分别达28.75%、38.46%。

　　“蔡正元是带着勋章入狱的”郑丽文授予蔡正元中国最高荣誉奖章#看台海

　　两场论坛齐聚中东，聊的还线日，两场重要国际论坛同时在中东国家拉开帷幕。一场是在阿联酋阿布扎比举行的世界未来能源峰会，主要聚焦可再生能源、绿色氢能等未来能源领域；另一场是在沙特利雅得举行的未来矿产论坛，主要关注新能源转型所需关键矿产的供应链重构。

　　“纠缠十年，他一句‘我不是爱你，是借你喘口气’撕碎所有幻想：婚外情最残酷的6条潜规则，第一条就劝退99%女人”一、你以为他是为你而来，其实他是为“逃”而来十年里，他每周三晚上固定出现在你的小公寓，带一束打折的向日葵，陪你吃外卖、看老电影。

　　【点新闻报道】今日（15日）上午9时15分，警方接获领港船人员报案，指于铜锣湾避风塘离岸约300米位置发现有人在海面载浮载沉。警方及消防到场确定一名男子在水中，已告不治，现正设法将遗体捞上岸。